中金发布研报称，维持理想汽车（02015，LI.US）跑赢行业评级，Non-GAAP口径下，维持2025/26年盈利预测。当前港美股分别对应21/17x25E P/E，维持港美股目标价155港币/40美元，分别对应31/26x 25EP/E，有49%/50%上行空间。近日，公司召开L系列智能焕新版发布会，并开启全国交付。
中金主要观点如下：
L系列智能焕新版发布，有望稳定L系列月销
本次焕新以智能驾驶系统《1元充值10元可以提现的彩票APP》为核心升级方向，车型价格较老款不变，焕新版全系标配激光雷达，并针对芯片、主动安全能力及用户体验进行优化。其中，AD
Max版本车型从英伟达双Orin-X芯片升级为单Thor-U芯片，算力提升至700TOPS，支持端到端+VLM大模型，并新增VLA大模型。AD
Pro车型则从地平线J5芯片升级至J6M芯片，首次增加激光雷达配置。进入5月，受益于新款车型预期稳定及终端促销政策，公司单周交付重新回到万辆以上；整体来看，该行认为焕新版车型配置上升级较多，并且购车权益丰厚，有望稳定L系列月销表现。
管理体系调整聚焦AI，关注技术及生态优势
从规则算法到端到端+VLM再到VLA，公司智驾技术持续迭代。一方面，源于业务需求具有独特性，车上对话、多模态交互及VLA模型训练，都需要特定领域的语义语料，如车领域、交通领域和家庭用户领域等，公司持续加大对基座模型投入，并针对不同应用场景开发不同模型，如理想同学的300B大模型，辅助驾驶里VL部分的32B模型等，整体看，VLA更接近真人开车，能根据场景迅速思考作出判断进而执行，该行看好公司在泛AI领域能力和估值提升机会。
理想i8正式亮相，25年迎来纯电新周期
公司纯电SUV理想i8正式亮相工信部公告，并计划7月正式发布。参数上看，i8定位纯电中大型六座豪华SUV，尺寸达5085×1960×1740mm，轴距达3050mm。动力方面，i8全系标配双电机智能四驱系统，并首次搭载理想自研的碳化硅驱动电机，总功率400千瓦（前后电驱分别为150/250千瓦）。电池方面，i8全系标配了三元锂电池和5C超充，目前公司全国布局超过2000座的5C超充站，该行预计有望赋能纯电产品热销。展望2025年，公司产品周期强劲，该行认为公司有望通过焕新版的L系列稳定住增程车型的销量，此外也有望在完善的补能网络支持下，将重新思考后推出的多款纯电车型重新带上热销的轨道上。
风险提示：纯电车型不及预期；智能驾驶不及预期；市场竞争加剧。
责任编辑：史丽君
解答称，核酸检测要聚焦于感染风险高的区域和人员，不按行 ➡政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。根 ⏪据防疫工作需要，可开展抗原检测 ⛶。应按照二十条优化措施有关规定 ⏲，对与入境人员、物品、环境直接接触的人员、集中隔离场所工作人 ♌员、定点医疗机构和普通医疗机构发热门诊医务人员，及商场超市、 ☾快1元充值10元可以提现的彩票APP递、外卖等从业环境人员密集、接触人员频繁、流动性强的高风险 ⌛岗位从业人员开展核酸检测，其他人员愿检尽检。
各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团应对新型冠状病毒 ❧肺炎疫情联防联控机制（领导小组、指挥部） ，国务院应对新型冠状 ☺病毒肺炎疫情联防联控机制各成员单位：
本报记者 金相庆 【编辑:张佳胤 】
