11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ⛴给侧发力等因素的影响下展开反弹 ♐，市场风格与行业表现也基本遵循 ♒着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ⏲以加拿大28最稳定平台下几个方面的综合影响：
其一，防疫政策边际优化，疫后复苏行情启动，旅游出行（+13.25%）、乳业（+11.16%）、免税店（+8.50%）、 ♍饮料制造（+7.94%）等板块受益上涨。
可以从两个角度为科创企业寻找合适的估 ♍值方法：（1）根据不同的行业 ⛷特征、生命周期来适配不同的估值方法，如对于成长期的科创企业可 ❓采用PS、PFCF等估值法；（2）增加创新估值因子：① “专 ♊精特新”标准（研发/营收/细分市场因子）、②二十大产业扶持趋 ⏰势（政策因子）、③股权投资估值因子。
“很显然，当前流行毒株的致病力比较弱，在全国已经完成基 ♎础免疫的条件下，按乙类管理已经不成为问题 ♑。回归乙类管理，也可 ♎以为未来进一步优化防控措施提供一定的法律依据，做到有法可依。 ⏩”上述传染病专家表示 ⏩。
美国薪资水平将在22Q4-23Q1得 ✋到缓和。领先工资增长约一年的 ♊职位空缺率在2022年3月触顶 ♊，22年8月职位空缺率大幅下降 0.5 %至6.3%。此外，鲍威尔在美东时间11月30日的 ♏讲话上表示 ❣，货币政策有滞后性，但是已经看到了劳动力需求和工资 ♌增长放缓的迹象。
11月底，郑州富士康启动老员工离职返聘“归雁计划”，有 ☽不少老员工如“候鸟”般往返——生产旺季时拥入，淡季时又离去， ❡富士康用工有着明显的“候鸟生态”。
2019年10月，宏达新材以2.25亿元价格现金收购上 ⛄海观峰100%股权。收购时，管理层对未来的盈利预测仅基于上海 ❢观峰收购时的贴片业务 ♏。从2020年开始，为掩盖商誉存在明显减 ❤值并完成对赌业绩，杨鑫提议并由隋田力决定 ⚽，在上海观峰开展大规 ⛳模的组装业务。宏达新材2020年末在进行商誉减值测试时，相关 ♋资产组未来现金流除贴片业务外，还包含大量引入的组装业务，认定 ♏的资产组与商誉初始确认时认定的资产组（仅包含贴片业务）不一致 ♉，涉嫌违反《企业会计准则第8号——资产减值》第十八条规定，导 ⏲致公司未计提商誉减值 ⏰，虚增利润7，580万元，占当期披露利润 ⛹总额的107.05%（占更正后利润总额的110.70%）。
对于养老基金业务，平安基金相关人士也表示，未来一方面将 ✨继续完善养老基金产品线布局，另一方面将从养老业务的创新服务着 ⛽手，联合平安集团内部各专业子公司，尽力为客户打造一站式养老解 ⛼决方案，满足财富管理、健康保障、高品质养老等需求，让客户“省 ⛺心、省时、又省钱”。
本轮美国通胀顽固的两大 ☾根源：1）前期房价上涨带 ⛺动房租上涨；2）疫后劳动参与率下降催生薪酬通胀螺旋 ♓。
我们在21.12.5发布年度策略《慎思笃行》， ❤领先市场提出美国自90年代以来首次的“滞胀+收紧”将是主导22年全球资产定价的锚 ☺！我们与 ⛺市场观点不同在于——（1）当时市场主流观点认为海外将从复苏转 ♊向衰退，而我们认为海外面临过去30年未见的滞胀，除了供应链问 ♈题，美国就业市场形成“工资-通胀”螺旋将迫使美联储加快紧缩步 ➦伐；（2）当时市场主流观点认为美国的高债务和高估值股市将令美 ♋联储投鼠忌器，但我们认为三害相权取其轻，美国22年的首要目标 ⛪是压低高通胀，美联储会坚决紧。海外的宏观环境将从“通胀+宽松”转向“滞胀+ ❗收紧”的罕见组合下，我们判断22年大类资产会呈现商品上行斜率 ✨趋缓、股市下行压力增大、美债利率上行的组合。
本报记者 姚夏 【编辑:崔琦 】
