2． 盈利底（盈利双底）：22Q3和23Q1将形成本轮盈利回落周期的双底祥云阅读破解版
对于当前库存下降到较低水平、需求可能有边际回暖的板块， ♌比如风电、工业金属、生产线设备、工业互联网、机械基础件、小家 ♒电、白电、家居家具等 ♎。往前看，需求侧的改善，对这些库存低位的 ⛺板块催化就会比较明显 ❣。另外，新一轮上涨周期中，细分行业弹性如 ☸何，则取决于宏观依赖度以及自身产业周期，如我们第一部分中讲到 ➠的。
11月以来，地产政策开始出现边际变化 ♓，即从“稳销售”到“稳信用”的信号意义有所增强，相较于前期的 ⏬“需求侧”刺激为主，已逐渐朝着“稳供给”发力。11月以来，“第二支箭”、“金融十六条”、 ♒“第三支箭”等政策发布，意味着政策开始更加关注对于供给端信用 ⚾主体的保护。一是边际修复了市场对 ⛴于政策端“稳经济”、“稳增长”的预期信心 ⏫，二是政策托底力度加 ♎强之下，地产信用风险亦有望边际缓解。因此 ➡，站在当前时点，我们 ♒认为地产链的投资机会值得重新关注。
“群情激奋下，短期内不太可能再有核酸检测相关企业上市。 ☺”上述IVD领域投资人告诉《中国新闻周刊》，核酸检测技术不是 ⛄只服务于新冠筛查，在疫情爆发前 ❌，核酸检测已经广泛应用于流行性 ♒感冒、麻疹、风疹等传染病的检测和筛查，此外，还应用于农牧、刑 ⌚侦等非传染病领域，包含“新冠病毒检测”在内的分子诊断被行业视 ⏪为未来技术的发展方向 ❓。
3．估值底：10月末赔率指标与今年4 ❎月祥云阅读破解版市场低点已基本持平
倪赓：资深分析师，4年A股策略研究经验。
2． 盈利底（盈利双底）：22Q3和23Q1将形成本轮盈利回落周期的双底
（4）市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大幅领先于 ⛳库存周期） ⏰，通常可以提前两个季度进行关注 ✌。比如上一轮周期中， ♊指数于2019年1月见底，全球半导体销售于2019年8月见底 ➦，A股半导体行业的营收增速19Q1见底，库存增速19Q2见底 ⛅。
富士康与河南的关系越来越密切。记者了解到，近年来富士康 ⏩陆续在郑州、济源、鹤壁、兰考、周口等地建立科技园区 ♑，围绕郑州 ⛶航空港区整机生产，多方位布局主板、摄像头模组、显示屏模组、零 ❧组件的研发与生产。
地产政策的不断加码，将带动A股“盈利 ⏬底”确认，23年全年A股非金融盈利增速预计在10%左右。根据历史经验 ➦，2004年来的五轮 ⛻地产投资触底回升后的1-2个季度，A股非金融的ROE（TTM ➦）也会触底回升，确认该轮实际“盈利底”。我们测算：A股23年将步入新一轮回升周期，A股非 ⛵金融的全年盈利增速将在10%左右。
内外部风险缓和之下，市场有望进一步回暖。从估值、股权风 ⛽险溢价来看 ❥，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，短期内 ♍继续重点关注大消费+国企央企的修复机会。中长期，持续关注“信 ➦军医”、“新半军”、“科创”三条主线。
本报记者 陈完 【编辑:张宁 】
